Forex Hft Trading

Comercio de alta frecuencia

El comercio de alta frecuencia (HFT) es un tipo de trading algorítmico, específicamente el uso de sofisticadas herramientas tecnológicas y algoritmos informáticos para negociar rápidamente valores. HFT utiliza estrategias de trading propias llevadas a cabo por ordenadores para moverse dentro y fuera de posiciones en segundos o fracciones de segundo. Las empresas enfocadas en HFT se basan en sistemas informáticos avanzados, la velocidad de procesamiento de sus operaciones y su acceso al mercado.

A partir de 2009, los estudios sugirieron que las empresas HFT representaron el 60-73% de todo el volumen de comercio de acciones en Estados Unidos, con ese número cayendo a aproximadamente el 50% en 2012.

Los comerciantes de alta frecuencia se mueven dentro y fuera de las posiciones a corto plazo con el objetivo de capturar a veces sólo una fracción de un centavo de beneficio en cada comercio. Las empresas de HFT no emplean un apalancamiento significativo, acumulan posiciones o mantienen sus carteras durante la noche; Normalmente compiten contra otros HFT, en lugar de inversores a largo plazo. Como resultado, HFT tiene una relación potencial de Sharpe (una medida de riesgo y recompensa) miles de veces más alto que las estrategias tradicionales de compra y retención.

HFT puede causar nuevos tipos de riesgos graves para el sistema financiero. Algorithmic y HFT se encontraron que han contribuido a la volatilidad en el 6 de mayo de 2010 Flash Crash, cuando los proveedores de liquidez de alta frecuencia rápidamente se retiró del mercado. Varios países europeos han propuesto restringir o prohibir HFT debido a preocupaciones sobre la volatilidad. Otras quejas contra HFT incluyen el argumento de que algunas empresas HFT raspar las ganancias de los inversores cuando los fondos de índice reequilibrar sus carteras.

Aprovechar las ventajas de velocidad en el mercado es tan antiguo como el comercio en sí. En el siglo XVII, los Rothschilds podían arbitrar los precios de la misma seguridad a través de las fronteras del país usando pigeons del portador para divulgar la información antes de sus competidores. HFT moderniza este concepto utilizando la última tecnología de comunicaciones.

Las transacciones de alta frecuencia han tenido lugar al menos desde 1999, después de que la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC) autorizó intercambios electrónicos en 1998. A fines del siglo XXI, las operaciones de HFT tenían un tiempo de ejecución de varios segundos, Había disminuido a milisegundos e incluso microsegundos. Hasta hace poco tiempo, el comercio de alta frecuencia era un tema poco conocido fuera del sector financiero, con un artículo publicado por el New York Times en julio de 2009 siendo uno de los primeros en llevar el tema a la atención del público. El 2 de septiembre de 2013, Italia se convirtió en el primer país del mundo en introducir un impuesto específicamente dirigido a HFT, cobrando una tasa de 0,002% sobre las transacciones de acciones que duran menos de 0,5 segundos.

El crecimiento del mercado

A principios de los años 2000, el comercio de alta frecuencia todavía representaba menos del 10% de los pedidos de acciones, pero esta proporción pronto comenzaría un rápido crecimiento. Según los datos de la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE), el volumen de operaciones creció alrededor del 164% entre 2005 y 2009, para lo cual el comercio de alta frecuencia podría ser contabilizado. A partir del primer trimestre de 2009, los activos totales bajo administración de los fondos de cobertura con estrategias de negociación de alta frecuencia fueron de $ 141 mil millones, un 21% menos que su pico antes de la peor de las crisis. La estrategia de alta frecuencia fue primero hecho éxito por las tecnologías del renacimiento. Muchas empresas de alta frecuencia son creadoras de mercado y proporcionan liquidez al mercado, lo que ha reducido la volatilidad y ayudado a reducir los márgenes de oferta de oferta, haciendo que el comercio y la inversión sean más baratos para otros participantes del mercado. En los Estados Unidos, las empresas de comercio de alta frecuencia representan el 2% de las aproximadamente 20.000 empresas que operan hoy en día, pero representan el 73% del volumen total de pedidos de acciones. Las firmas comerciales de mayor frecuencia en los Estados Unidos incluyen nombres como Getco LLC, Knight Capital Group, Jump Trading y Citadel LLC. El Banco de Inglaterra calcula porcentajes similares para la cuota de mercado de los Estados Unidos de 2010, lo que sugiere que en Europa HFT representa aproximadamente el 40% del volumen de pedidos de acciones y para Asia un 5-10%, con un potencial de rápido crecimiento. Por valor, HFT fue estimado en 2010 por la consultora Tabb Group para representar el 56% de las operaciones de renta variable en los EE. UU. y el 38% en Europa.

A medida que las estrategias de HFT se vuelven más ampliamente utilizadas, puede ser más difícil implementarlas de manera rentable. Según una estimación de Frederi Viens de la Universidad de Purdue, las ganancias de HFT en los EE. UU. ha estado disminuyendo de un pico estimado de $ 5bn en 2009, a alrededor de $ 1,25bn en 2012.

Estrategias de negociación de alta frecuencia

El comercio de alta frecuencia es el comercio cuantitativo que se caracteriza por períodos cortos de tenencia de cartera (véase Wilmott (2008)). Todas las decisiones de asignación de cartera se realizan mediante modelos cuantitativos computarizados. El éxito de las estrategias de negociación de alta frecuencia se debe en gran medida a su capacidad de procesar simultáneamente volúmenes de información, algo que los operadores humanos normales no pueden hacer. Algoritmos específicos son custodiados por sus propietarios y son conocidos como "algos". Muchos algoritmos prácticos son, de hecho, arbitrajes muy simples que antes podrían haber sido realizados a una menor frecuencia-la competencia tiende a ocurrir, aunque quien puede ejecutarlos más rápido en lugar de quién puede crear nuevos algoritmos de avance. A continuación se enumeran algunos ejemplos de arbitrajes estándar utilizados en HFT.

Negociación antes del reequilibrio del fondo de índice

La mayoría de los ahorros para la jubilación, como los fondos de pensiones privados o 401 (k) y las cuentas individuales de jubilación en los Estados Unidos, se invierten en fondos mutuos, los más populares son los fondos índice que deben "reequilibrar" periódicamente o ajustar su cartera para que coincida con la nueva Los precios y la capitalización bursátil de los valores subyacentes en el stock u otro índice que rastrean. Esto permite a los comerciantes algorítmicos (el 80% de los oficios involucrar a los 20% más populares) para anticipar y comercializar antes de los movimientos de los precios de las acciones causados ​​por el reequilibrio de los fondos mutuos, obteniendo un beneficio sobre el conocimiento previo de los grandes pedidos de bloques institucionales. Esto resulta en beneficios transferidos de los inversionistas a los comerciantes algorítmicos, estimados en al menos 21 a 28 puntos base anuales para los fondos índice S & P 500 y al menos 38 a 77 puntos base por año para los fondos Russell 2000. John Montgomery, de Bridgeway Capital Management, dice que los "retornos de los inversores pobres" resultantes del comercio antes de los fondos mutuos es "el elefante en la habitación" que "sorprendentemente, la gente no está hablando".

Fabricación de mercado

La fabricación del mercado es un conjunto de estrategias de negociación de alta frecuencia que implican colocar una orden limitada para vender (u ofrecer) o una orden de compra limitada (o puja) para ganar el spread bid-ask. Al hacerlo, los creadores de mercado proporcionan la contrapartida a los pedidos de mercado entrantes. Aunque el papel de creador de mercado fue tradicionalmente cumplido por firmas especializadas, esta clase de estrategia es ahora implementada por una amplia gama de inversores, gracias a la amplia adopción del acceso directo al mercado. Como señalan los estudios empíricos. Esta renovada competencia entre los proveedores de liquidez provoca una reducción de los diferenciales efectivos del mercado y, por lo tanto, reduce los costes indirectos para los inversores finales.

Algunas empresas de comercio de alta frecuencia utilizan la fabricación del mercado como su principal estrategia comercial. Automated Trading Desk, que fue comprado por Citigroup en julio de 2007, ha sido un creador de mercado activo, que representa alrededor del 6% del volumen total tanto en el NASDAQ como en la Bolsa de Nueva York. La construcción de estrategias de fabricación de mercado suele implicar un modelado preciso de la microestructura del mercado objetivo junto con técnicas de control estocástico.

Estas estrategias parecen estar íntimamente relacionadas con la entrada de nuevos lugares electrónicos. El estudio académico de la entrada de Chi-X en el mercado de renta variable europea revela que su lanzamiento coincidió con un gran HFT que hizo mercados utilizando tanto el mercado tradicional, NYSE-Euronext, como el nuevo mercado, Chi-X. El estudio muestra que el nuevo mercado proporcionó las condiciones ideales para la creación de mercado de HFT, tarifas bajas (es decir, descuentos para las cotizaciones que llevaron a la ejecución) y un sistema rápido, pero la HFT era igualmente activa en el mercado tradicional para descargar posiciones no nulas. También se demuestra que la entrada en el mercado y la llegada de la HFT coinciden con una mejora significativa en el suministro de liquidez.

Comercio de cinta de ticker

Mucha información pasa a ser inconscientemente incrustado en datos de mercado, tales como cotizaciones y volúmenes. Al observar un flujo de cotizaciones, las máquinas de comercio de alta frecuencia son capaces de extraer información que aún no ha cruzado las pantallas de noticias. Dado que toda la información sobre cotizaciones y volúmenes es pública, dichas estrategias son totalmente compatibles con todas las leyes aplicables.

El comercio de filtros es una de las estrategias de comercio de alta frecuencia más primitivas que implica el monitoreo de grandes cantidades de acciones para cambios de precios significativos o inusuales o actividad de volumen. Esto incluye el intercambio de anuncios, noticias u otros criterios de eventos. El software generaría entonces una orden de compra o venta dependiendo de la naturaleza del evento que se busca.

Tick ​​trading a menudo tiene como objetivo reconocer el inicio de grandes pedidos que se colocan en el mercado. Por ejemplo, una gran orden de un fondo de pensiones para comprar tendrá lugar durante varias horas o incluso días, y causará un aumento en el precio debido al aumento de la demanda. Un árbitro puede tratar de detectar esto sucediendo y luego comprar la seguridad, luego obtener beneficios de la venta de nuevo al fondo de pensiones. Esta estrategia se ha vuelto más difícil desde la introducción de empresas dedicadas a la ejecución del comercio en los años 2000, que proporcionan un comercio óptimo para fondos de pensiones y otros fondos, diseñados específicamente para eliminar la oportunidad de arbitraje.

arbitraje de eventos

Ciertos eventos recurrentes generan respuestas predecibles a corto plazo en un conjunto seleccionado de valores. Los comerciantes de alta frecuencia aprovechan esta previsibilidad para generar beneficios a corto plazo.

Arbitraje estadístico

Otro conjunto de estrategias de negociación de alta frecuencia son las estrategias que explotan desviaciones temporales previsibles de las relaciones estadísticas estables entre los valores. El arbitraje estadístico a altas frecuencias se utiliza activamente en todos los valores líquidos, incluyendo acciones, bonos, futuros, divisas, etc. Tales estrategias también pueden involucrar estrategias clásicas de arbitraje, como la paridad de tasas de interés cubiertas en el mercado de divisas, lo que da una relación Entre los precios de un bono doméstico, un bono denominado en moneda extranjera, el precio al contado de la moneda y el precio de un contrato a término sobre la moneda. El comercio de alta frecuencia permite arbitrajes similares usando modelos de mayor complejidad que involucran a más de cuatro valores. El Grupo TABB estima que los beneficios agregados anuales de las estrategias de arbitraje de alta frecuencia superan actualmente los 21.000 millones de dólares, lo que está en contradicción con los resultados del estudio Perdue, que calcula que las utilidades de todas las transacciones de alta frecuencia serán de 1.25.000 millones de dólares en 2012.

Negociación basada en noticias

Noticias de la compañía en formato de texto electrónico está disponible en muchas fuentes, incluyendo proveedores comerciales como Bloomberg, sitios de noticias públicas y feeds de Twitter. Los sistemas automatizados pueden identificar nombres de empresas, palabras clave ya veces semánticas para intercambiar noticias antes de que los comerciantes humanos puedan procesarla.

Estrategias de baja latencia

Una clase separada, "ingenua" de estrategias de negociación de alta frecuencia se basa exclusivamente en la tecnología de acceso directo al mercado de latencia ultra baja. En estas estrategias, los informáticos se basan en la velocidad para obtener ventajas minúsculas al arbitrar las discrepancias en los precios de algunas transacciones de seguridad concretas simultáneamente en mercados dispares.

Otro aspecto de la estrategia de baja latencia ha sido el cambio de fibra óptica a tecnología de microondas para redes de larga distancia. Especialmente desde 2011, ha habido una tendencia a usar microondas para transmitir datos a través de conexiones clave, como la que existe entre Nueva York y Chicago. Esto se debe a que las microondas que viajan en el aire sufren una reducción de velocidad de menos del 1% en comparación con la luz que viaja en el vacío, mientras que con la fibra óptica convencional la luz viaja más del 30% más lento.

En 2010, Alex Wissner-Gross de la Universidad de Harvard propuso una solución óptima de baja latencia para el arbitraje estadístico de instrumentos financieros geográficamente separados.

Los efectos de la negociación algorítmica y de alta frecuencia son objeto de investigación en curso. Los reguladores afirman que estas prácticas contribuyeron a la volatilidad en el Flash Crash del 6 de mayo de 2010 y encuentran que los controles de riesgo son mucho menos estrictos para operaciones más rápidas.

Los miembros del sector financiero en general afirman que el comercio de alta frecuencia mejora sustancialmente la liquidez del mercado, reduce el diferencial de oferta y oferta, reduce la volatilidad y hace que el comercio y la inversión sean más baratos para otros participantes del mercado.

Un estudio académico encontró que, para las acciones de gran capitalización y en mercados inactivos durante periodos de "generalmente subiendo los precios de las acciones", el comercio de alta frecuencia reduce el costo de las operaciones y aumenta la informatividad de las cotizaciones; Sin embargo, no encontró "efectos significativos para las acciones de menor capitalización" y "sigue siendo una pregunta abierta si el comercio algorítmico y el suministro de liquidez algorítmica son igualmente beneficiosos en mercados más turbulentos o en declive. Pico hacia abajo ".

En septiembre de 2011, Nanex, LLC (una empresa de software de alta frecuencia de comercio) publicó un informe en el que se indica lo contrario. Examinaron la cantidad de tráfico de cotizaciones en comparación con el valor de las transacciones comerciales durante 4 años y medio y vieron una disminución de 10 veces en la eficiencia. [52] Muchas discusiones sobre HFT se centran exclusivamente en el aspecto de la frecuencia de los algoritmos y no en su lógica de toma de decisiones (que normalmente es mantenida en secreto por las empresas que los desarrollan). Esto hace que sea difícil para los observadores pre-identificar los escenarios de mercado donde HFT amortiguará o amplificar las fluctuaciones de los precios. El creciente tráfico de cotizaciones en comparación con el valor comercial podría indicar que más empresas están tratando de beneficiarse de las técnicas de arbitraje de mercado cruzado que no aportan valor significativo a través de una mayor liquidez cuando se mide a nivel mundial.

Mercados más automatizados, como NASDAQ, Direct Edge y BATS, en Estados Unidos, han ganado cuota de mercado en mercados menos automatizados como la NYSE. Las economías de escala en el comercio electrónico han contribuido a reducir las comisiones y las tasas de procesamiento del comercio, y han contribuido a las fusiones internacionales y la consolidación de los intercambios financieros.

Las velocidades de las conexiones de la computadora, medidas en milisegundos o microsegundos, se han vuelto importantes. La competencia se está desarrollando entre los intercambios para los tiempos de procesamiento más rápidos para completar los oficios. Por ejemplo, en 2009 la Bolsa de Valores de Londres compró una empresa de tecnología llamada MillenniumIT y anunció planes para implementar su plataforma Millennium Exchange [55], que afirman tener una latencia promedio de 126 microsegundos. Desde entonces, los intercambios competitivos han seguido reduciendo la latencia, y hoy en día, con tiempos de respuesta de tres milisegundos disponibles, son útiles para los operadores para determinar los rangos de rendimiento consistentes y probables de los instrumentos financieros. Estos profesionales a menudo se ocupan de versiones de los fondos de índice de acciones como el E-mini S & amp; Ps porque buscan la coherencia y la mitigación de riesgos, junto con el rendimiento superior. Deben filtrar los datos de mercado para trabajar en su programación de software de modo que haya la menor latencia y la mayor liquidez en el momento de colocar stop-loss y / o tomar beneficios. Con alta volatilidad en estos mercados, esto se convierte en un esfuerzo complejo y potencialmente nervioso, en el que un pequeño error puede conducir a una gran pérdida. Los datos de frecuencia absoluta juegan en el desarrollo de las instrucciones pre-programadas del comerciante.

El gasto en computadoras y software en la industria financiera aumentó a 26.400 millones de dólares en 2005.

6 de mayo de 2010 Flash Crash

El choque breve pero dramático del mercado de valores del 6 de mayo de 2010 fue pensado inicialmente para haber sido causado por el comercio de alta frecuencia. El Promedio Industrial Dow Jones cayó a su mayor pérdida intradía de puntos, pero no a la pérdida porcentual, en la historia, sólo para recuperar gran parte de esas pérdidas en cuestión de minutos.

En las consecuencias del accidente, varias organizaciones argumentaron que el comercio de alta frecuencia no era la culpa, e incluso podría haber sido un factor importante para minimizar y revertir parcialmente el impacto de Flash. CME Group, un gran mercado de futuros, afirmó que, en lo que respecta a los futuros de índices bursátiles negociados en CME Group, su investigación no había encontrado ningún respaldo a la noción de que el comercio de alta frecuencia estaba relacionado con el accidente y declaró que tenía un mercado Efecto estabilizador.

Sin embargo, después de casi cinco meses de investigaciones, la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos y la Commodity Futures Trading Commission emitieron un informe conjunto identificando la causa que desencadenó la secuencia de eventos que condujo al Flash Crash y concluyendo que las acciones de comercio de alta frecuencia Las firmas contribuyeron a la volatilidad durante el accidente.

El informe encontró que la causa era una sola venta de $ 4.1 mil millones en contratos de futuros por un fondo mutuo, identificado como Waddell & amp; Reed Financial, en un agresivo intento de cubrir su posición de inversión. El informe conjunto también reveló que "los comerciantes de alta frecuencia aumentaron rápidamente el impacto de la venta del fondo mutuo". El informe conjunto "retrataba un mercado tan fragmentado y frágil que un único gran comercio podía enviar a las acciones a una espiral repentina" Empresa de fondos mutuos "optó por vender un gran número de contratos de futuros utilizando un programa de computadora que esencialmente terminó eliminando a los compradores disponibles en el mercado", que como resultado las empresas de alta frecuencia "también estaban vendiendo agresivamente los contratos E-mini" Lo que contribuye a la rápida caída de los precios. El informe conjunto también señaló que "HFTs comenzaron a comprar rápidamente y luego revender los contratos entre sí, generando un efecto de volumen" hot-potato "ya que las mismas posiciones se pasaban rápidamente de ida y vuelta." Las ventas combinadas de Waddell y high - A medida que bajaban los precios en el mercado de futuros, hubo un derrame en los mercados de renta variable donde "la liquidez en el mercado se evaporó debido a que los sistemas automatizados utilizados por la mayoría Firmas para mantener el ritmo con el mercado se detuvo "y reducido su comercio o se retiró de los mercados por completo. El informe conjunto, a continuación, señaló que "los comerciantes automatizados automáticos en el mercado de valores cerró como se detectó el fuerte aumento en la compra y venta". A medida que los comerciantes de alta frecuencia computarizados salían del mercado de valores, la consiguiente falta de liquidez "hizo que acciones de algunas compañías prominentes como Procter & amp; Gamble y Accenture cambiaran a un centavo o hasta $ 100,000". Mientras que algunas firmas salían del mercado, las firmas de alta frecuencia que permanecían en el mercado exacerbaron las caídas de los precios porque "escalaron su venta agresiva" durante el downdraft ".

Riesgos y controversia

Varios estudios han informado de que la alta frecuencia reduce la volatilidad y no plantea un riesgo sistémico y reduce los costos de transacción para los inversores minoristas, sin afectar a los inversionistas a largo plazo. Sin embargo, el comercio de alta frecuencia ha sido objeto de intenso debate público desde la 6 de mayo de 2010 Flash Crash. Al menos un economista ganador del Premio Nobel, Michael Spence, cree que HFT debe ser prohibido.

En su informe conjunto sobre el 2010 Flash Crash, la Comisión de Intercambio de Valores y la Commodity Futures Trading Commission declararon que "los creadores de mercado y otros proveedores de liquidez ampliaron sus diferenciales de cotización, otros redujeron la liquidez ofrecida y un número significativo se retiró completamente de los mercados" 64] durante el bloqueo de Flash.

Los políticos, los reguladores, los periodistas y los participantes en el mercado han suscitado preocupaciones en ambos lados del Atlántico. Y esto ha llevado a la discusión de si los fabricantes de alta frecuencia del mercado deben ser conforme a varias clases de regulaciones.

En el discurso del 22 de septiembre de 2010, la presidenta de la SEC Mary Schapiro señaló que las autoridades estadounidenses estaban considerando la introducción de regulaciones dirigidas a HFT. Las firmas de comercio de alta frecuencia tienen una tremenda capacidad para afectar la estabilidad y la integridad de los mercados de renta variable, pero las firmas comerciales de alta frecuencia están sujetas a muy poco en cuanto a las obligaciones de proteger esa estabilidad promoviendo La continuidad de precios en tiempos difíciles, o que se abstengan de exacerbar la volatilidad de los precios ". Ella propuso la regulación que requeriría que los comerciantes de alta frecuencia permanezcan activos en mercados volátiles.

La carta de la Reserva Federal de Chicago de octubre de 2012, titulada "Cómo mantener los mercados seguros en una era de comercio de alta velocidad", informa sobre los resultados de una encuesta de varias docenas de profesionales de la industria financiera, incluyendo comerciantes, corredores e intercambios. Encontró que

Los controles de riesgo eran más pobres en el comercio de alta frecuencia, debido a la presión del tiempo competitivo para ejecutar operaciones sin los controles de seguridad más extensos normalmente utilizados en operaciones más lentas.

"Algunas empresas no tienen procesos rigurosos para el desarrollo, pruebas y despliegue de código utilizado en sus algoritmos de negociación".

"Los algoritmos fuera de control eran más comunes de lo que se había anticipado antes del estudio y que no había patrones claros en cuanto a su causa. Dos de los cuatro borradores de BD / FCMs, dos tercios de firmas propietarias y todos los intercambios entrevistados habían experimentado Uno o más algoritmos errantes ".

La carta recomendaba nuevos controles en el comercio de alta frecuencia, incluyendo:

Límites en el número de órdenes que se pueden enviar a un intercambio dentro de un período de tiempo especificado

Un "interruptor de la matanza" que podría parar el negociar en uno o más niveles

Límites de posición intradía que establecen la posición máxima que una empresa puede tomar durante un día

Límites de ganancias y pérdidas que restringen el valor en dólares que se puede perder.

Flash Trading

Otra área de preocupación se refiere al comercio flash. Flash trading es una forma de negociación en la cual ciertos participantes del mercado pueden ver órdenes entrantes para comprar o vender valores muy poco antes de los participantes en el mercado general, normalmente 30 milisegundos, a cambio de una cuota. Esta característica se introdujo para permitir a los participantes como los creadores de mercado la oportunidad de cumplir o mejorar el mejor precio nacional de oferta y oferta para garantizar que los pedidos entrantes se equipararon a los precios más ventajosos de acuerdo con la norma NMS.

Según algunas fuentes, los programas pueden inspeccionar las órdenes importantes a medida que vienen y usar esa información para obtener ganancias. Actualmente, la mayoría de los intercambios no ofrecen flash trading, o han discontinuado. En marzo de 2011, Direct Edge dejó de ofrecer su funcionalidad de Competencia por Mejoramiento de Precios (ampliamente conocida como "tecnología flash / trading").

Dentro de la negociación

El 24 de septiembre de 2013, se reveló que algunos comerciantes están bajo investigación por posibles fugas de noticias y dentro de comercio. Justo después de que la Reserva Federal anunciara su decisión más reciente, los oficios se registraron en el mercado futuro de Chicago en 2 milisegundos. La información de tal decisión, calibrada para liberarse exactamente a las 2 pm usando reloj atómico, toma siete milisegundos para llegar a Chicago a la velocidad de la luz. Cualquier cosa más rápida no es físicamente posible. (Ver comunicación Superluminal).

Plataformas comerciales avanzadas

Avanzadas plataformas de negociación computarizada y pasarelas de mercado se están convirtiendo en herramientas estándar de la mayoría de los tipos de comerciantes, incluyendo los comerciantes de alta frecuencia. Los corredores-corredores ahora compiten directamente en el flujo de órdenes de enrutamiento, de la manera más rápida y eficiente, al manejador de línea donde se somete a un estricto conjunto de Filtros de Riesgo antes de llegar al lugar de ejecución. ULLDMA es un tema candente entre los corredores y proveedores de tecnología como Goldman Sachs, Credit Suisse y UBS. [Cita requerida] Normalmente, los sistemas ULLDMA pueden manejar cantidades altas de volumen y jactarse de orden de ida y vuelta Velocidades de ejecución (de golpear "orden de transmisión" a recibir un acuse de recibo) de 10 milisegundos o menos.

Este rendimiento se logra con el uso de aceleración de hardware o incluso procesamiento de hardware completo de datos de mercado entrantes, en asociación con protocolos de comunicación de alta velocidad, como 10 Gigabit Ethernet o PCI Express. Más específicamente, algunas compañías proporcionan dispositivos de hardware completo basados ​​en la tecnología FPGA para obtener procesamiento de datos de mercado de extremo a extremo sub-microsegundo.

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What is High Frequency Trading?

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High frequency trading is only a small percentage of the Forex liquidity at the present time however the volume of contracts being traded is increasing all the time. The mathematic equations that go into forming the high frequency trading systems allow the system to trade many different positions and profit by very small moves in the market.

Trade times with high frequency trading are normally anywhere from seconds to minutes. Because the whole system is based on mathematical probabilities the trades are placed with no thought to other information including the fundamentals or Support and Resistance.

The effects of high frequency trading are very real and as volume of high frequency trading increases so will the effect on the market. The main threat of high frequency trades is to retail Traders trying to trade with the small time frames. Because high frequency trading is extremely quick, the systems can be in and out of a trade before a retail Trader has even made up their mind whether to place a trade. If the retail Trader does enter the trade, they face risking being whip sawed out by the high frequency system trading large volumes and exiting in the blink of an eye.

The Traders, who trade solid and obvious price action setups of a 4 hour time frame and above, are much less likely to be affected by high frequency trading as the small and quick moves that occur will not be substantial moves compared to the smaller time frames such as 5 and 10 minute charts.

The answer to combat the threat that is high frequency trading is to:-

1. Find a solid method to trade the market such as Price Action trading,

2. Trade longer term time frames such as daily and weekly charts,

3. Exercise solid money management techniques to never over capitalise on any one trade.

Finding a solid method such as Price Action to trade

Trading with a solid Price Action method will give a Trader a much higher chance of success in the Forex markets. Price Action gives Traders obvious hints as to which way the market wants to go. Learning and perfecting the art that is Price Action trading is learning a method that has stood the test of time. Many other Forex systems and fads become unprofitable as markets change. Reading charts and trading with Price Action will always be around as long as Traders have access to charts!

Trade longer term time frames such as daily and weekly charts

High frequency Traders profit by trading extremely small and quick moves. These moves tend to be highly erratic and fast but only normally equate to no more than 10 pips. If Traders are trading small time frames such as 5 and 10 minute they are likely to be whipsawed out due to being on the wrong side of these quick moves.

Trading longer time frames preferably on the daily chart and above allows Traders to block out all the market noise. Whilst Traders on the small time frame charts are being knocked out, the Traders on the longer timeframes don’t even notice the moves high frequency trading creates.

High frequency trading does not create large moves that will continue and form trends. The Traders that trade with the overall daily trend in their favour on longer timeframes will not even notice the effect of high frequency trading let alone be whip sawed out by the tiny moves it creates.

Exercise solid Money Management techniques to never over capitalise on any one trade.

No trade is ever guaranteed to be a winning trade. No matter how good the setups are we never know until it is completed, whether it is a winner or a loser. We must never risk too much on any one trade. Even though a trade may look like an A++ trade risking more than what is in our plan is a sure fire way to blow an account.

Sometimes taking on too much risk can work out for us. It’s the same as gambling. Sometimes you win big, but eventually risking too much and trading without a solid Money Management plan will come back haunt us!

Trading Forex is not gambling. The professional Traders are the Traders that treat Forex like the business that it is.

I hope you enjoyed this article and look forward to talking to you soon in the member’s forum. Comments on all articles are always welcome.

High Frequency Trading Programs Questioned

The High Frequency Trading or HFT programs in use by large financial institutions like Goldman Sachs. for example, generally use current market order information to execute exceptionally quick deals, known as flash orders, ahead of significant pending orders.

Thanks to modern technology, such timely order information can now be obtained from exchanges, like the New York Stock Exchange and the NASDAQ, usually for a hefty price tag.

High Frequency Trading Criticized as Unfair

Automated High Frequency Trading gained considerable notoriety in the middle of 2009 when the flash trading activity that was recently enabled to operate on exchange traded markets was first exposed to public scrutiny.

The revelations about the new technology and the resulting public outcry about these operations even prompted Senator Charles Schumer, a New York Democrat, to write to the Securities and Exchange Commission about the issue.

In his communication to the SEC, Schumer expressed his intention to introduce new legislation that would prevent high frequency trading using flash orders, if the SEC refuses to regulate the practice.

In essence, the high cost of the data feed and the associated flash order dealing technology necessary for such front running activities tends to put access to high frequency trading firmly in the league of big banking institution pocketbooks.

According to HFT critics like Senator Schumer, this gives banks like Goldman Sachs an unfair inside trading advantage in what are supposed to be public securities marketplaces that should protect investors’ interests and operate fairly.

How Front Running Works

Such so-called order front running activities by financial institutions are relatively common among market makers operating in relatively unregulated markets like the foreign exchange market, for example.

Professional forex dealers generally keep a close track on their order books containing a list of orders and call levels placed by their customers in the currency pair that they specialize in.

As a result, they know where the major order levels are located and the amounts of currency waiting to be traded there. Such market makers might also gossip amongst themselves about large orders being worked by other professional dealers.

The dealers will then often take a short position for their own account just ahead of levels where their customers have placed orders to sell a large amount of one currency against another. Conversely, they might take a long position ahead of levels at which large buy orders have accumulated.

This way, if the market reverses without triggering the order, the dealer can close their positions at a profit which will sometimes be as small as the difference between the bid offer spread. They might even do this repeatedly to enhance their profits further, while possibly stopping the market from moving to fill their customer’s order due to their front running activities.

Alternatively, if the market continues moving to then trade at the customer’s order level, they simply stop themselves out by transferring their position to the customer and taking a minor loss in the process.

In this latter case, they might even transfer their loss to the customer by charging them “slippage” and filling their order at a worse level than it was placed at, especially if it was an “at best” or “market” order triggered by a certain price level trading.

Sophisticated HFT Programs Automate Exchange Front Running

Such order front running activities have been a standard part of the professional currency trader’s arsenal of money making tactics for years, so forex market professionals used to this behavior tend to wonder what all the fuss about front running stock orders is all about.

Nevertheless, what has gotten important legislators like Senator Charles Schumer up in arms is that the sophisticated HFT computer programs developed by major financial institutions like Goldman Sachs now allows such questionable front running activities to extend to orders in exchange traded securities like stocks.

This automated front running activity has been enabled by advances in data transmission and computer trading technology. This has been further empowered by the high speed order transmission data now for sale by major U. S. stock exchanges to big spending bidders like Goldman who are well known for their profit hungry activities when operating in the financial markets.

HFT Remains Highly Questionable

Publicly traded stock exchange markets were supposed to help protect investors from market price manipulation and dirty dealing practices perpetrated by stock dealers.

Furthermore, allowing access to sensitive order information very likely seems a breach of what at least should be ethical business practice on the part of the stock exchanges that have been entrusted with this data by the retail and institutional investors who deal though them.

Thus, permitting select financial institutions with deep pockets and access to state of the art automated HFT technology to profit handsomely from such important inside information seems highly questionable at best. In fact, flash trading on stock exchange data seems even criminal to some high powered critics who have proposed legislation and even class action litigation to help control the practice.

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What is arbitrage TRADING system?

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High Frenquency Scalping System

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& # 8211; The price should be above the Bullseye

Forecaster for a long trade.

& # 8211; The Genesis matrix indicator indicator should show 3 or 4 (not 1 or 2) blue boxes

-Trend bars Green.

& # 8211; Enter on the close of the set up bar.

Sell Signals

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& # 8211; The price should be above the Bullseye

Forecaster for a long trade.

& # 8211; The Genesis matrix indicator should show 3 or 4 (not 1 or 2) red boxes.

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& # 8211; Enter on the close of the set up bar.

Exit position options:

on the target price of HFT indicator ;

with profit target predetermined depends by currency pairs and time frame 5 min time frame (6-12 pips), 15 min

Place stop loss should be set about 3 pips above the recent swing high on a sell trade and about 3 pips below the

recent swing on a buy trade.

Exclusive: EBS take new step to rein in high-frequency traders

By Wanfeng Zhou and Nick Olivari

NEW YORK (Reuters) - One of the largest currency dealing platforms, ICAP's EBS, this week took a step to curb high-frequency trading on its network, the latest in a series of measures in the $5 trillion-a-day foreign exchange market to limit the perceived advantage of super-fast traders.

On Monday, EBS introduced a so-called "latency floor" - the industry term for trading speed - on trades in the Australian dollar/U. S. dollar currency pair, the fourth most actively traded cross.

Under the move, messages transmitting orders in the Aussie cross will be bundled into batches and then run through a process that randomizes their place in the queue. That could help level the playing field because the first message to hit the system will not necessarily the first order processed. The speed of the randomization process is between one and three milliseconds, EBS said. One millisecond equals one thousandth of a second.

High-frequency traders use powerful computer models to pump a large number of often small orders at a super-fast pace. For second-tier banks, asset managers and corporates who come to the FX market to do cross-border trade or hedge risks, this activity is making it harder to get the best prices before HFT firms.

Reuters first learned of the development from market participants, who declined to be identified, and an EBS spokesman later confirmed the move. Thomson Reuters Corp. the parent of Reuters, competes with EBS in foreign exchange trading through its Thomson Reuters Dealing platform.

EBS has informed market participants that it intended to extend the latency floor to the dollar/Swiss franc crosses, the fifth-busiest pair, as well after a period of assessment and analysis.

The growing prevalence of high-frequency trading has raised concerns about the fairness of markets and whether those with the fastest technology are putting others at a disadvantage or creating dislocations as a result of their speed. Currency platforms, which have players including banks and corporations, have recently shown resistance to allowing high-frequency trading to proliferate, and the head of EBS recently voiced his own concerns.

"We're not in the business of providing race tracks. We're providing a market for everyone," EBS Chief Executive Gil Mandelzis said in an interview with Reuters in late June. "We're not anti-HFT. We're against speed-only strategies."

HFT accounts for about 40 percent of spot trading in currencies, up from 3 percent a decade ago, according to an estimate from Boston-based Research firm Aite Group. By contrast, in U. S. equities, up to 70 percent of trading comes from HFT players and 45 percent in stocks globally, the firm estimates.

It is not the first strike against HFT by EBS. In September, under pressure from the banks that account for an estimated 70 percent of spot volume in the market, it reversed a decision to trade currencies in five-decimal increments, pushing it back to the traditional four seen in many exchange rates and scrubbing a system that had attracted HFT players.

One market participant who declined to be identified said it is difficult to measure the effect of the EBS move because its platform handles relatively little Australian dollar/U. S. dollar volume. The pair mainly trades on Reuters.

Among non-bank platforms, EBS is a leading liquidity provider for the Swiss franc, while Reuters dominates Australian dollar trading.

GREEN ROOM

Another effort to limit HFT is underway from ParFX, launched by Switzerland-interdealer broker Tradition in April.

It uses a so-called "Green Room" to assign a randomized pause to all order elements before matching, a process it says takes 20 to 80 milliseconds. ParFX is backed by 11 major banks, including the Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ, Nomura Securities, Barclays, BNP Paribas, Deutsche Bank and Morgan Stanley.

Roger Rutherford, ParFX's chief operating officer, said this is the industry's response to "rising concerns that technology advantage should not automatically equate to trading, or economic, advantage."

"The market's telling us very clearly that the playing field should be genuinely level - regardless of location, technological sophistication or financial strength," he said.

Much of HFT volume takes place on major trading venues, including EBS, Thomson Reuters, Currenex, Hotspot FX and FXall, now also owned by Thomson Reuters. Some of the new FX platforms have also attracted sizeable HFT flows.

Critics say HFT uses their speed advantage to get between buyers and sellers, effectively scalping a spread that would have been available to other participants. HFT has also been criticized for creating the illusion of liquidity: HFT firms enter and withdraw large numbers of orders within milliseconds.

However, HFT firms argue that the competition is healthy in a market "that has for many years been the preserve of banks," said Remco Lenterman, chairman of the FIA European Principal Traders Association and a managing director of IMC, one of the world's largest HFT firms.

"In any industry new entrants will encounter resistance and the incumbent players will go through great efforts to limit the competitive advantage that these new entrants have," he said.

TRADER FRUSTRATION

Trader frustration at being outpaced by HFTs has contributed to the volume drop at EBS and Reuters in recent years.

Average spot FX trading volume on EBS fell 16 percent from a year ago to $89.3 billion in July, the lowest level since at least the beginning of 2006. At its peak in September 2008, EBS handled more than $270 billion in daily volume.

Thomson Reuters said daily spot FX volume declined to $114 billion in July on its dealing platforms, 12 percent lower from a year ago and down from a high of more than $180 billion recorded in 2010.

Phil Weisberg, global head of FX at Thomson Reuters, said the firm regularly monitors its venue rule books and "has always respected that various market participants have unique needs and as a result provides multiple venues."

Thomson Reuters recently changed the displayed price in the Mexican peso, South African rand and Russian ruble. Prices in these currencies are now quoted with the last decimal being either a zero or 5, rather than any digit between zero and 9. This means the market moves in slightly larger price increments and the firm said it has led to a reduction in disruptive behavior.

(Reporting By Wanfeng Zhou and Nick Olivari; additional reporting by Gertrude Chavez-Dreyfuss; Editing by Dan Burns, Frank McGurty and Leslie Gevirtz)

What Does A Trading System Mean?

A trading system is based on certain settings with certain rules related to buying and selling in the financial markets. It obtains a statistical analysis of a number of trades and contains past performances that have generated profits from it. Before naming this strategy as a trading system, it goes under a series of tests to guarantee its success and ability to remain successful for a period of time.

Carefully consider the investment objectives, risks, charges, expenses and fees before investing in any type of security.

All investments involve risks and losses may exceed the principal invested. Past performance of a security, industry, sector, market, or financial product does not guarantee future results or returns.

Any specific securities, types of securities, used as examples, are for demonstration purposes only. None of the information provided should be considered a recommendation to invest in, or liquidate, a particular security or type of security.

Margin trading involves risks and is not suitable for all investors. Trading on margin can result in interest charges and the possibility to lose more than what is initially invested. In some instances you may need to deposit additional collateral to maintain certain margin requirements.

Options trading involve risks and are not suitable for all investors. Please read the Characteristics and Risk of Standardized Options prior to opening an options account. .

The Risks of High-Frequency Trading (HFT)

At the beginning of last year, the Members of Congress in the US, Edward J. Markey, stated algorithm trading or high frequency trading clearly corresponds to a high level of risk to the safety and permanence of the capital market in the US and the fact it should be truncated as soon as possible. And he isn’t alone in saying HFT does indeed pose considerable risks to the trading infrastructure.

Many financial analysts claim to back this same assertion with the proof taken from recent market events, such as the Flash Crash along with the loss Knight Capital as a result of a software malfunction. Mentioned below is the summary of the overall risk associated with high frequency trading:

The sheer speed of the trade puts most trading styles at a considerable disadvantage

High frequency trading intensifies market volatility

Most of the ‘other’ types of investors usually run away from it

HFT volume has a risky high proportion of the total traded volume

But it is also important to understand the fact not everyone agrees with the analysis made in regards to the potential dangers of high frequency trading. It is true the machines have taken over when you talk about modern trading. They have taken the place of human specialists or the smart market makers and a majority of the trading quotes, offers and bids which come flowing in today flow in through high frequency trading computers and systems.

And it is also true the Flash Crash that occurred back in 2010 is a great example of the dangers posed by high frequency trading when Waddell & Reed incorrectly keyed a trading order which resulted in a terrible market dive. HFTs went scurrying out of the scene as the market fell for a short period of time and there were no bid being placed and there were significantly big price dislocations demonstrated by the 10% market freefall.

A Drop in High Frequency Trading

Despite the fact that several trading companies get to enjoy the high speed benefits of HFT, it has been seen that there has been a considerable drop in profitability using HFT. If you look at the reports from 2011 and 2012, you will see that those years saw considerable drops (7.8 billion shares each day to 6.5 billion shares). The drop was of 17%. Another thing to consider is the fact HFT is all about speed and co-location.

HFT providers such as Citadel, Virtu Financial and GETCO have to all constantly bring in new technology and upgrade processing units to match each other’s speed. According to a report, it was revealed GETCO spent a total of $37 million on upgrades.

Lower volumes are bad for HFT solely because of the fact the lower the amount of the orders that enter the market, the fewer the opportunities to make a bid/offer. Another problem that isn’t highlighted much is the fact the amount of traders who want to willingly use HFT is dropping. One of the major concerns with HFT today is the fact that it might blow out of proportion in the capital markets, just like what happened at Knight Capital. Companies employing HFT and the HFT vendors have both failed to display a successful effort to manage and control high frequency trading.

The only things you need to have are state of the art evaluation and tracking control systems to prevent events like the Flash Crash from happening again. Because if HFT isn’t controlled, the losses could easily keep piling up and then you would need to place a more drastic countermeasure: a ban on HFT, which most traders suggest should happen now. But if you talk about the future and improvements, then taking a drastic step like banning it now could overcomplicate the situation.

The science of HFT systems and processors enable the computers to analyze and predict your moves in the market which mean there could be landmines everywhere you look. It is no surprise the framework of modern trading has been forever altered. A human hand that just takes a couple of seconds to conduct a trade now is replaced by a machine which can do the same trade in a millisecond or a microsecond.

The fact is HFT can neither be called bad nor can it be called good and that’s the way it’s going to be in the future as well.